7月26日 ，保利地产临时股东大会通过发行不超过40亿元的中期票据 ，用于保障性住房项目的建设 ；继6月发布43亿元融资计划之后，首开股份8月3日再次宣布融资50亿元……记者统计发现 ，今年仅首开 、保利 、栖霞建设 、信达地产四家房企就以保障房之名拟融资170亿元 ，那么这些钱真的全部用于保障房吗 ？还是欲搭保障房便车改善企业资金状况 ？又有谁来监管这些资金的使用呢 ？

　　保障房建设3%的利润率很难吸引房地产企业 ，特别是在今年房企资金链普遍感到紧张的时候 。然而 ，事物具有两面性 ，在开发商融资基本处于“大门紧闭”的背景下 ，保障房却有“可乘之机” 。

　　8月3日 ，首开股份发布公告称 ，为满足公司保障房项目建设需要 ，拟向中国银行间市场交易商协会申请注册发行不超过50亿元人民币的非公开定向债务融资工具 。而在两个月前的6月3日 ，首开股份刚刚公告拟发行不超过43亿元中期票据 ，理由同样是用于保障房建设。

　　首开股份并非特例 。7月26日 ，保利地产召开临时股东大会 ，全票通过公司发行不超过40亿元的中期票据 ，用于保障性住房项目的建设 。

　　此外 ，栖霞建设和信达地产也分别计划发行17亿元和20亿元的中期票据 ，用于保障房建设 。上述四大房企总计融资规模达到170亿元 。

　　分析 ：

　　保障房融资成本低于一般地产融资

　　国泰君安分析 ，中期票据及私募债预计均不用经过证监会的审批 ，只需在银行间市场交易商协会申请注册发行即可 ，手续相对简单 ，在目前地产融资渠道受到严控 、连高成本的信托都陆续叫停的情况下难能可贵 。

　　市场预计 ，首开股份中票及私募债为3~5年期左右 ，发行利率接近基准利率或略有上浮。

　　有业内人士表示 ，房地产信托融资成本大约在15%~20% 。而8月1日 ，财政部代理发行了一笔226.6亿元的三年期地方债 ，票面年利率为4.07% 。由此可以估算 ，上述房企的票据融资成本远低于目前地产公司普遍的融资成本 ，且期限长 、更为稳定 。

　　警惕 ：

　　以保障房资金改善企业资金状况

　　十二五期间 ，全国3600万套保障房需4.8万亿元资金 。为解决资金困难 ，6月份 ，国家发改委下发通知 ，明确支持符合条件的地方政府投融资平台公司和相关企业 ，通过发行企业债进行保障性住房项目融资 。这是继去年10月有关部门首次“松口”允许地方政府和相关企业发行债券 。

　　然而 ，低成本融来的资金能否完全用在保障房项目上 ？

　　继6月发布43亿融资计划之后 ，首开股份8月再次发布计划融资50亿元 。而其4月份对媒体公布 ，首开在建和拟建的保障性住房建筑面积超过120万平方米，假设以建设成本4500元/平方米计，需要资金约54亿元左右 。也就是说 ，如果总计93亿元的融资计划能够获批 ，而首开的保障房计划没有相应扩大的话 ，将超出保障房建设资金39亿元 。而根据其公告 ，截至今年一季度末 ，首开持有现金83亿元 ，比去年同期的151亿元减少了68亿元 。可见 ，93亿元的总融资规模不仅可以解决其保障房项目的资金困难 ，还可以缓解其他资金压力 。

　　5月31日 ，山西大同市经济建设投资有限公司发行25亿元企业债 ，其中14.7亿元拟用于廉租房建设 ，10.3亿元拟用于补充公司营运资金和市政建设。

　　监管层 ：

　　同一城市只能有一家融资平台

　　进入8月份 ，全国公布的保障房建设进度突飞猛进 ，同时以保障房为名的融资计划也纷纷出炉 。在信贷紧缩 、房地产融资基本受挫的背景下 ，各路企业和地方政府纷纷转道保障房 ，其成败关键 ，不仅影响着保障房建设进程 ，也直接关系着企业的资金面 。会不会因此出现以保障房为名的顺风车 ，引起了业界和监管层的高度重视 。

　　近日 ，中国人民银行 、中国银监会发出通知称 ，直辖市 、计划单列市 、省会（首府）城市政府投资建设的公共租赁住房项目 ，在同一个城市只能有一家融资平台公司承贷公共租赁住房贷款 。

　　记者了解到，广州拟允许符合条件的投融资主体申请贷款或发行企业债券 ，专项用于公共租赁住房建设 。

　　链接 ：

　　银监会按季监管平台贷

　　有消息称 ，银监会拟于6月至9月期间处理多达4630亿美元的地方政府债务（约合人民币29956亿元） 。做法是将部分债务转入数间新设立的公司 ，并解除省级及市级政府机构出售债券的限制 。同时 ，中央政府将会介入偿还一部分贷款 ，大型国有商业银行和政策性银行也将介入承担部分损失 。

　　但银监会 、财政部以及发改委相关负责人均向《华夏时报》记者否认了上述方案 。但可以明确的是 ，要“以降旧控新为目标管理平台贷” 。北京银监局相关人士接受记者采访时坦言 。

　　“各银监局分别于4月末 、6月末 、9月末和12月末前 ，按季度将检查报告以省为单位汇总 ，统一报送银监会 。”北京市银监局相关人士说 。